ในปี 2020 ตลาด DeFi ซึ่งหยุดนิ่งมานานกว่า 2 ปี ในที่สุดก็ระเบิดขึ้นภายใต้พื้นหลังของสภาพคล่องทั่วโลก รางวัลบล็อคของการขุด Bitcoin ถูกปรับลดลงครึ่งหนึ่งและเป็นจุดเริ่มต้นตลาดกระทิง และนวัตกรรมเช่น liquidity mining และ AMM automatic market maker ซึ่งในหมู่พวกเขาพื้นที่ DeFi ของ Stablecoins แบบกระจายอำนาจ ,การกู้ยืมและ spot exchanges ล้วนทำให้เกิดการก้าวกระโดดอย่างมากและค่อย ๆ ให้กำเนิดโครงการชั้นนำมากมาย
คุณสมบัติหลักที่ปฏิวัติวงการของ DeFi
ความสำเร็จของโครงการ DeFi เหล่านี้ทำให้เรารับรู้ถึงคุณลักษณะหลักที่ปฏิวัติวงการของ DeFi ได้แก่:
- Non-custodial assets และความโปร่งใสของธุรกรรม: ทรัพย์สินไม่จำเป็นต้องอยู่ในความดูแลของสถาบันที่เชื่อถือได้ของบุคคลที่สามอีกต่อไป (not your keys, not your coins) ในขณะที่ธุรกรรมทั้งหมดสามารถตรวจสอบย้อนกลับได้อย่างแท้จริงเพื่อขจัดความชั่วร้ายของมนุษย์
- Trustless: ความน่าเชื่อถือไม่ได้ถูกจำกัดด้วยแบรนด์อีกต่อไป แต่มาจากโอเพ่นซอร์สและ code
- Disintermediation: การกำจัดสถาบันตัวกลางและคืนรายได้ 100% ให้กับผู้ดูแลเครือข่ายการกระจายอำนาจ (ผู้สร้างมูลค่า)
ในระยะยาว คุณสมบัติที่ปฏิวัติวงการเหล่านี้จะผลักดันให้เกิดการปรับเปลี่ยนกระบวนทัศน์ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม พูดง่ายๆคือ DeFi กำลังเข้ามาแทน CeFi และ TradFi ด้วยความได้เปรียบในการแข่งขัน และกลายเป็นเทรนด์ที่ไม่สามารถหยุดยั้งได้ในกระบวนการนี้
อย่างไรก็ตาม ในพื้นที่ของอนุพันธ์ซึ่งเป็นหนึ่งในตลาดการเงินที่ใหญ่ที่สุดในโลก กลับไม่ได้เห็นการเกิดขึ้นของผลิตภัณฑ์ DeFi ที่สามารถเปลี่ยนกระบวนทัศน์ ดังนั้นเพื่อทำความเข้าใจเราจึงต้องเริ่มต้นด้วยการวิเคราะห์ความต้องการของผู้ใช้ในตลาดอนุพันธ์ในปัจจุบัน
ตราสารอนุพันธ์ส่วนใหญ่จะใช้เพื่อตอบสนองความต้องการในการป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไร ซึ่งตลาดอนุพันธ์ของสินทรัพย์ดิจิทัลในปัจจุบันถูกครอบงำด้วยความต้องการเก็งกำไร โดยความต้องการหลัก ๆ ของผู้ใช้ในตลาดเก็งกำไรคือ:
- Positions: เพื่อได้ราคาที่พวกเขาต้องการเปิด position ได้อย่างแม่นยำ
- สภาพคล่อง: ความต้องการสภาพคล่องที่เพียงพอเพื่อรับประกันจำนวนเงินโดยไม่มี slippage ของธุรกรรม
- เลเวอเรจ: ความต้องการเลเวอเรจที่สูงเพียงพอเพื่อเพิ่มอัตราผลตอบแทนจากเงินทุน
- ความรู้: ความต้องการคนที่เชื่อถือได้เพื่อสอนความรู้และกลยุทธ์ที่สามารถเทรดได้อย่างมีกำไร
นี้เป็นข้อมูลเพิ่มเติมว่าเหตุใดจึงเป็นเช่นนั้น:
Shield Protocol: การพัฒนานวัตกรรม
ความสำเร็จที่ยิ่งใหญ่ของ Uniswap ไม่ได้มาจากการนำเสนอประสบการณ์การซื้อขาย spot ที่ดีกว่า CEX ในปัจจุบัน แต่เกิดจากการตอบสนองความต้องการในการกระจายสินทรัพย์ที่ CEXes ไม่สามารถตอบสนองได้ด้วยข้อเสนอที่มีต้นทุนต่ำมาก โดยพื้นฐานแล้วความสำเร็จมาจากการเข้าถึงความต้องการใหม่ที่ไม่ได้รับการตอบสนองในตลาด
วิธีแก้ปัญหาพื้นฐานอยู่ที่การใช้คุณลักษณะของเทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อตอบสนองความต้องการที่ไม่ได้รับการตอบสนองจากการเงินแบบดั้งเดิม Shield ซึ่งเป็นโปรโตคอลแบบ Pay Little เพื่อรับรางวัลใหญ่ที่ปราศจากความเสี่ยงเป็นโปรโตคอลอนุพันธ์แบบหนึ่งที่เป็นไปตามเส้นทางเดียวกับการเติบโตของ Uniswap
จากมุมมองของเทรดเดอร์:
- การเคลื่อนที่ผิดทางด้วย 0 loss of position: ด้วยการจ่ายค่าธรรมเนียมรายวันเพียงเล็กน้อย ก็จะไม่มีการสูญเสียจากทิศทางราคาที่ผิดทาง และรับผลกำไรจากการเปิดทิศทางราคาที่ถูกต้อง
- สภาพคล่องระหว่างวันไม่จำกัด : กลไก dual liquidity pool ช่วยให้ private pool สามารถป้องกันความเสี่ยงของ market-making ได้ในขณะที่ public pool ที่มีความเสี่ยงต่ำสามารถรองรับสภาพคล่องขนาดใหญ่เพื่อรับประกันสภาพคล่องระหว่างวันที่เพียงพอ
- เลเวอเรจสูงเป็นพิเศษ: ประมาณ 100x ต่อวัน สูงสุด 1,000x
- ระบบ Decentralized broker: ช่วยให้รับอัตราค่าคอมมิชชั่นสูงถึง 40% -100% และทำให้ผู้คนมีส่วนร่วมในการศึกษาการซื้อขายมากขึ้น
ตัวอย่าง
- มอลลี่เปิดสถานะ Long ที่ 1 ETH @$2500 และจ่ายค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเพียงครั้งเดียวที่ $2.50 (1%)
- หลังจากนั้นระบบจะต้องหักแค่ daily funding fee เท่านั้น (daily funding fee จะแตกต่างกันไปตามความผันผวน) และสามารถรักษาตำแหน่งไว้ได้ตลอดเวลาโดยใช้ funding fee วันแรก 25 ดอลลาร์เป็นตัวอย่าง
- หาก ETH เพิ่มขึ้น 10% ในวันเดียวกัน กำไรของมอลลี่จะเป็น 2500 * 10% -25-2.5 = $222.5 หาก ETH ลดลง 10% ในวันเดียวกัน มอลลี่จะเสียค่าธรรมเนียมเพียง 25 ดอลลาร์และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 2.5 ดอลลาร์
นี่เป็นการตอบสนองความต้องการใหม่ทั้งหมดสำหรับการซื้อขาย แต่เหตุใดกันที่ทำให้ยังไม่มีใครทำ เนื่องจากการตั้งค่าดังกล่าวต้องใช้ความสามารถในการออกแบบผลิตภัณฑ์ วิศวกรรมการเงินขั้นสูง และจำเป็นต้องข้ามช่องว่างความไว้วางใจขนาดใหญ่ และตลาดไม่สามารถเปิดใช้งานได้หากสถาบันการเงินชั้นนำไม่เข้ามา
นั่นคือจนกระทั่งการเกิดขึ้นของ blockchain ซึ่งทำลายช่องว่างความไว้วางใจ และทำให้ความสามารถของผู้เชี่ยวชาญด้านวิศวกรรมการเงินที่ฝังอยู่ในมหาวิทยาลัยชั้นนำและบริษัทอินเทอร์เน็ตเข้ามาอยู่เบื้องหน้า
Financial Engineering เบื้องหลัง Shield Protocol
Financial Engineering ของ Shield Protocol เป็นข้อเสนอที่แปลกใหม่โดยไม่มีวันหมดอายุ daily funding fee จะถูกเรียกเก็บในรูปแบบของ funding fee ที่ผู้ค้าจ่ายให้ ซึ่งแตกต่างจากแบบดั้งเดิม และการกำหนดราคา option ที่ไม่มี delivery date กล่าวคือเป็นแบบถาวรยังคงเป็นปัญหาที่ยากลำบาก ดังที่เห็นในเอกสารไวท์เปเปอร์ของ Shield ทีม Shield ประสบความสำเร็จในการหาและแก้ปัญหาการวิเคราะห์ที่แน่นอนสำหรับการกำหนดราคา funding fee ของ Shield Protocol
ในเวลาเดียวกันซึ่งแตกต่างจาก nonlinear pricing model ซึ่ง Shield ใช้ linear approximation ทำให้สามารถกระจายอำนาจที่ปราศจากความเสี่ยงได้อย่างต่อเนื่องบน Ethereum blockchain ด้วยการชำระเงินแบบออนไลน์
สรุป
Shield protocol ใช้คุณสมบัติการปฏิวัติของ DeFi อย่างเต็มที่ด้วยนวัตกรรมวิศวกรรมการเงินระดับวิชาการ (perpetual options) เพื่อตอบสนองความต้องการของตลาดที่แตกต่างซึ่ง CEX ยังไม่ได้รับการยอมรับในปัจจุบัน ด้วยโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนที่จำกัดด้วย IDO (Initial Dex Offering) ที่กำหนดไว้ในอีก 2 สัปดาห์ข้างหน้า ตลาดกำลังจะได้เห็นข้อเสนอที่เป็นนวัตกรรมใหม่อย่างแท้จริงในไม่ช้า
อ้างอิง : LINK
