Tushar Jain และ Vishal Kankani หุ้นส่วนของ Multichain Capital ได้นำเสนอข้อเสนอเพื่อแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อของเหรียญ SOL ซึ่งเป็นเหรียญดั้งเดิมของ Solana
เป้าหมายคือการใช้กลไกที่ขับเคลื่อนด้วยตลาดเพื่อปรับการปล่อยเหรียญของ Solana แบบไดนามิก โดยเปลี่ยนจากโมเดลการออกเหรียญแบบอัตราคงที่ที่เครือข่ายใช้อยู่ในปัจจุบัน
กลไกการปล่อยเหรียญที่มีอยู่ของ Solana ซึ่งกำหนดขึ้นในปี 2021 เป็นไปตามตารางเวลาที่ตายตัว โดยไม่ได้พิจารณาถึงกิจกรรมของเครือข่ายหรือสภาวะทางเศรษฐกิจ นักวิจารณ์ได้ขนานนามว่าเป็น “การปล่อยเหรียญแบบโง่ๆ” เนื่องจากไม่สามารถปรับตัวให้เข้ากับความเป็นจริงของตลาดได้
Tushar Jain และ Vishal Kankani หุ้นส่วนของ Multichain Capital ได้นำเสนอข้อเสนอเพื่อแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อของเหรียญ SOL ซึ่งเป็นเหรียญดั้งเดิมของ Solana
เป้าหมายคือการใช้กลไกที่ขับเคลื่อนด้วยตลาดเพื่อปรับการปล่อยเหรียญของ Solana แบบไดนามิก โดยเปลี่ยนจากโมเดลการออกเหรียญแบบอัตราคงที่ที่เครือข่ายใช้อยู่ในปัจจุบัน
กลไกการปล่อยเหรียญที่มีอยู่ของ Solana ซึ่งกำหนดขึ้นในปี 2021 เป็นไปตามตารางเวลาที่ตายตัว โดยไม่ได้พิจารณาถึงกิจกรรมของเครือข่ายหรือสภาวะทางเศรษฐกิจ นักวิจารณ์ได้ขนานนามว่าเป็น “การปล่อยเหรียญแบบโง่ๆ” เนื่องจากไม่สามารถปรับตัวให้เข้ากับความเป็นจริงของตลาดได้
การเปลี่ยนแปลงการปล่อยเหรียญ
แนวทางแก้ไขที่เสนอมุ่งที่จะนำเสนอ “Smart Emissions” ซึ่งเป็นกลไกที่ใช้โปรแกรมอิงตามตลาด โดยจะปรับการออกเหรียญ SOL แบบไดนามิกตามอัตราการมีส่วนร่วมในการสเตกกิ้ง
คุณสมบัติสำคัญของกลไกที่เสนอ รวมถึงการลดการปล่อยเหรียญเมื่อการมีส่วนร่วมในการสเตกเกินอัตราเป้าหมายที่แนะนำที่ 50% และการกำหนดขอบเขตบนที่เส้นโค้งการปล่อยเหรียญปัจจุบันเพื่อลดการปล่อยเหรียญจนกว่าจะถึงระดับคงที่ที่ 1.5%
การปรับเหล่านี้จะใช้สูตรที่เชื่อมโยงกับการมีส่วนร่วมในการสเตก รายได้ MEV และค่าคอมมิชชันของผู้ตรวจสอบ เพื่อให้มั่นใจว่าการเปลี่ยนแปลงเป็นไปตามสัดส่วนกับสภาวะของเครือข่าย
ข้อเสนอระบุว่าการลดอัตราเงินเฟ้อจะกระตุ้นการนำ SOL ไปใช้ใน DeFi มากขึ้น และอัตราเงินเฟ้อ “ปลอดความเสี่ยง” ที่ต่ำลงอาจกระตุ้นการพัฒนาโปรโตคอลใหม่และกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
ข้อเสนอระบุว่าผู้สเตก SOL ได้รับ SOL จำนวน 2.1 ล้านเหรียญ มูลค่าประมาณ 430 ล้านดอลลาร์ ในรูปแบบของ Maximum Extractable Value (MEV) ในไตรมาสที่สี่ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งบน Solana
ด้วยรายได้ MEV ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การพึ่งพาการปล่อยโทเคนเพื่อดึงดูดผู้สเตกกำลังลดลง ข้อเสนอระบุว่าการปล่อยเหรียญแบบคงที่ของ Solana ในปัจจุบันส่งผลให้เกิดเงินเฟ้อที่ไม่จำเป็น สร้างแรงกดดันในการขายและลดมูลค่าของโทเคน
การรับรู้ของตลาดและความเสี่ยง
เงินเฟ้อสูงส่งผลกระทบต่อผู้ถือโทเค็นและสร้างการรับรู้ถึงความไม่มั่นคงในเครือข่าย โดยผู้เขียนเปรียบเทียบโมเดลเงินเฟ้อปัจจุบันของ Solana กับบริษัทมหาชนที่ออกหุ้นใหม่ทุกสองวัน ซึ่งนำไปสู่แรงกดดันราคาลงอย่างต่อเนื่อง
ข้อเสนอมีเป้าหมายที่จะสร้างความเชื่อมั่นในหมู่นักลงทุนและผู้มีส่วนได้ส่วนเสียโดยการเปลี่ยนไปใช้ระบบแบบไดนามิกดังกล่าว
นอกจากนี้ การออกแบบที่เสนอยังจัดการกับความเสี่ยงทางทฤษฎี เช่น การโจมตีระยะยาว โดยการทำให้มั่นใจว่าการมีส่วนร่วมในการสเตกยังคงอยู่เหนือเกณฑ์วิกฤต (33% สำหรับความปลอดภัย โดยมีเป้าหมายที่ 50%)
ข้อเสนอของ Multichain Capital เน้นย้ำถึงบทบาทของกลไกตลาดในการบรรลุผลลัพธ์ที่เหมาะสมที่สุด การผูกการปล่อยเหรียญกับสภาวะแบบเรียลไทม์ทำให้เครือข่ายตอบสนองต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจได้ดีขึ้น เสริมสร้างความปลอดภัยและการกระจายอำนาจ
เอกสารระบุว่า: “ตลาดเป็นกลไกที่ดีที่สุดในโลกในการกำหนดราคา และด้วยเหตุนี้ จึงควรใช้ในการกำหนดการปล่อยเหรียญของ Solana”
ข้อเสนอได้ปฏิเสธแนวทางแก้ไขที่ง่ายกว่า เช่น อัตราการปล่อยเหรียญคงที่แบบใหม่ เนื่องจากไม่สามารถตอบสนองต่อสภาวะที่เปลี่ยนแปลงได้ ในขณะเดียวกัน อีกทางเลือกหนึ่งที่เสนอ ซึ่งผูกการปล่อยเหรียญโดยตรงกับรายได้ MEV ถูกพิจารณาว่าไม่สามารถปฏิบัติได้จริงเนื่องจากอาจมีการใช้ประโยชน์จากกลไกการติดตาม
อ้างอิง : cryptoslate.com
ภาพ eblockmedia.com
