Paul Grewal หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายกฎหมายของ Coinbase โต้แย้งในบล็อกโพสต์ว่าบริการ staking ของ Coinbase ไม่ใช่หลักทรัพย์ โดยโพสต์ดังกล่าวมีขึ้นหนึ่งวันหลังจากที่ Kraken ปิดให้บริการ Staking ในสหรัฐอเมริกา เพื่อตอบสนองต่อการดำเนินการของ SEC
การใช้ “อำนาจหน้าที่เชิงรุก” และการบังคับใช้กฎหมายหลักทรัพย์ในระบบของการ Staking อาจเป็นการ “ป้องกันไม่ให้ผู้บริโภคในสหรัฐฯ เข้าถึงบริการ crypto ขั้นพื้นฐาน และผลักดันผู้ใช้ให้หันไปใช้แพลตฟอร์มนอกประเทศที่ไม่ได้รับการควบคุม” เขากล่าวเสริม
“การ Staking ไม่ใช่หลักทรัพย์ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ หรือภายใต้ Howey Test ซึ่ง SEC ใช้ในการตัดสินว่าสัญญาการลงทุนเป็นหลักทรัพย์หรือไม่” Grewal กล่าว
เนื่องจาก ลูกค้าที่ทำการ Stake “ก็ยังคงเป็นเจ้าของทรัพย์สินของตนอย่างเต็มที่ตลอดเวลา เช่นเดียวกับสิทธิ์ในการ ‘ถอน’ ทรัพย์สินเหล่านั้น” และบริการนี้ไม่ถือเป็นการลงทุนด้วยเงิน แม้จะอยู่ภายใต้คำจำกัดความที่ขยายออกไป
การ Staking ยังไม่เป็นไปตามเกณฑ์ของ Howey Test สำหรับองค์กรทั่วไป “เพราะสินทรัพย์ถูก Stake บนเครือข่ายแบบกระจายอำนาจ” และธุรกรรมได้รับการตรวจสอบ “ผ่านชุมชนผู้ใช้ ไม่ใช่องค์กรทั่วไป” Grewal กล่าว
นอกจากนี้ รางวัลของการ Stake จะกำหนดผ่านโปรโตคอล ไม่ใช่ Coinbase “ดังนั้น สิ่งนี้จึงไม่เป็นไปตามคำนิยามของกฎหมาย”
